監(jiān)管松了還是緊了?如何影響股市債市?
7月20日18時左右，《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》（下稱“《辦法》”）如約而至。但從《辦法》來看，與市場預(yù)期的大利好相比，還是有所落差。不過，大概兩個半小時后，中國人民銀行發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步明確規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見有關(guān)事項的通知》（下稱“《通知》”）則又將落差迅速填補(bǔ)，有分析師稱要“撕報告了”。
有利于緩解銀行負(fù)債端壓力
華泰宏觀李超團(tuán)隊認(rèn)為，銀保監(jiān)會新規(guī)落地意味著監(jiān)管政策明確了新產(chǎn)品的發(fā)行要求，消除了過去2個月產(chǎn)品發(fā)行因細(xì)則未定帶來的不確定性。《辦法》落地有助于新產(chǎn)品的加速推出，理財產(chǎn)品規(guī)模的下行勢頭也會改善。同時，新產(chǎn)品的加速推出有助于改善股票市場和債券市場的流動性。
天風(fēng)銀行分析師廖志明則認(rèn)為，總體與資管新規(guī)保持了一致，但資管新規(guī)未明確的，則盡量寬松，相比之前的初稿與實(shí)際中的監(jiān)管指導(dǎo)已經(jīng)是大幅放松了。降低公募理財產(chǎn)品的購買門檻，對于消費(fèi)者而言，可以提高消費(fèi)者對理財產(chǎn)品的配置，同時也有利于緩解銀行的負(fù)債端壓力。顯示，公募資產(chǎn)管理產(chǎn)品除主要投資標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)和上市交易的股票外，還可以適當(dāng)投資非標(biāo)，但應(yīng)當(dāng)符合資管新規(guī)關(guān)于非標(biāo)投資的期限匹配、限額管理、信息披露等監(jiān)管規(guī)定。《通知》屬于資管新規(guī)的補(bǔ)充文件，而《辦法》為資管新規(guī)的配套實(shí)施細(xì)則。
理財投資機(jī)構(gòu)范圍放寬
在延續(xù)現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定的同時，《辦法》還為未來市場發(fā)展預(yù)留了空間。
《辦法》在要求理財產(chǎn)品所投資資管產(chǎn)品的發(fā)行機(jī)構(gòu)、受托投資機(jī)構(gòu)和投資顧問為持牌金融機(jī)構(gòu)的同時，還考慮當(dāng)前和未來市場發(fā)展需要，規(guī)定金融資產(chǎn)投資公司的附屬機(jī)構(gòu)依法依規(guī)設(shè)立的私募股權(quán)投資基金除外，以及國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)也可擔(dān)任理財投資合作機(jī)構(gòu)。
過渡期安排方面，《辦法》與資管新規(guī)保持一致。與此同時，《辦法》要求銀行結(jié)合自身實(shí)際情況，按照自主有序方式制定本行理財業(yè)務(wù)整改計劃，經(jīng)董事會審議通過并經(jīng)董事長簽批后，報監(jiān)管部門認(rèn)可。監(jiān)管部門監(jiān)督指導(dǎo)各行實(shí)施整改計劃，對于提前完成整改的銀行，給予適當(dāng)監(jiān)管激勵。
李超團(tuán)隊認(rèn)為，此次《辦法》未按之前每年三分之一進(jìn)行硬性規(guī)定，更有利于銀行根據(jù)自身情況，穩(wěn)妥安排老產(chǎn)品，有序發(fā)行新產(chǎn)品。另外，《辦法》的靈活調(diào)整并不意味著徹底的放松，監(jiān)管部門在監(jiān)督指導(dǎo)方面，同樣是獎懲分明。據(jù)中證網(wǎng)
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